小資女艾蜜莉の投資SOP
第一關 把錢存起來
第二關 把錢分開管理
第三關 決定買股名單
10個評估項目找出體質穩健的好股票（10個至少6個是正常）
第四關 定期監控，買進抱股
第五關 決定賣股時機
- 當初的買進理由消失，如企業或產業將走向長期衰敗，好學生變壞學生了。
- 獲利達到預設的賣出價格
- 獲利達到預設的停利點則分批賣
停利點看個人風險偏好自行設定，例如:15%、20%、30%...等，但若是股災在底部買的股票，幾乎都會上漲100%，盡量不要太早賣出。
評估企業體質的10個項目
1. 是否年年賺錢
合格標準: 10 年裡至少要有 9 年EPS要>0
一間公司能不能長久經營下去，賺錢的能力非常重要， 所以一般正常的企業應該是年年獲利，只是賺多賺少的差別而已。
2. 是否是燒錢慘業
合格標準: 盈餘再投資比率小於 200%、非四大慘業（面板、Dram、LED、太陽能）
- 企業靠不停的把盈餘再大舉投入機器設備和廠房才能苦苦經營，有賺1元花2元的傾向，此種企業最著名的就是台股的「四大慘業」。
- 若「盈餘再投資比率」高於 200% ，就代表這4年投資於資本支出的金額，是所有獲利的2倍，這樣就不太正常了。
盈餘再投資比率 = 將最近1年的財報與4年前相比，以「非流動性資產」(長期投資 + 固定資產)的增加金額/最近4年的稅後淨利總合
3. 是否體質幼弱
合格標準: 近 1 季每股淨值 > 15 元、上市 7 年以上、股本 > 50 億元
上市櫃時間太短、股本太小、淨值太低的公司，若經歷景氣循環低谷與利空的考驗之下會相對不穩健。
4. 是否靠副業賺錢
合格標準:本業收入比例 > 80%
公司未專心經營本業，獲利有大部分都是靠不穩定的業外收入得來，萬一下期業外收入減少，收益就會受很大的影響。
本業收入比率公式 = 近 1 季營業利益 / 近 1 季稅前利益
5. 是否業外虧損(轉投資五鬼搬運、乾坤大挪移)
合格標準:業外損失比率 < 20%
本業看起來是賺錢的，業外卻大虧損，IFRS新制之後甚至可以把虧損隱藏在關聯企業、金融資產等項目，不影響EPS。
業外損失比率 = 近 1 季其他利益及損失 / 近 1 季稅後淨利
6. 是否營收大灌水
合格標準 : 營收灌水比率 < 30%
很多問題企業每月公布的營收很高，但營收中應收帳款和存貨的比例很大，甚至與關係人交易製造假營收，實際上卻沒賺到錢。
營收灌水比率公式: (近 1 年應收帳款 + 近 1 年存貨) / 近 1 年全年營收
7. 是否現金斷水流
合格標準: (1)營業現金流 > 0 、自由現金流 > 0 (2) 10 年中至少 8 年發放股利
企業表面上有營收，卻沒有實際上的現金，也很難發放股利，要小心這樣「外強中乾」的企業
8.是否欠錢壓力大
合格標準: (1) 負債比率 < 50%，(2) 流動比 > 100% 、 速動比 > 100%，(3) 利息保障倍數至少 5 倍，(4) 破產指數 > 1.81
- 企業負債比例太高，容易導致長短期資金周轉不靈而倒閉。
- 資產中如果有一大堆很難變現的東西，例如:家具、二手書籍等，我們也可以把它扣除，算出易變現資產與負債的比例(流動比、速動比)高不高，這樣就知道發生風險時 會不會周轉不靈。
- 欠銀行錢 是要支付利息的，假如我們月收入是 5 萬元，而每個月要支付銀行 1 萬元的利息，這樣利息保障倍數就是 5 ( 5 / 1 = 5 ) 。
- 破產指數 ( Z 分數) 為財務專家 奧特曼 研發的公式，可以判斷企業的破產機率(有 70% ~ 80% 的準確度)。
- Z 分數越高公司越安全，Z 分數低於 1.81 代表公司有 95% 機率在 2 年內破產。
負債比 = 總負債/總資產
9.是否印股票換鈔票
合格標準:股本膨脹比率 < 20%
企業很缺錢，不停的辦理現金增資或發行可轉債和股東要錢，導致股本膨脹，長期稀釋獲利。
10.是否連內行人都不想持有
合格標準: (1)董監事與法人持股比率 > 33%(2)董監事股票質押比 < 33%
一家公司的經營情況，董監事最知道，如果董監事和三大法人持股比例太低，表示對營運沒有信心。
資金控管的做法就像在切蛋糕
橫切
- 分散買 3 ~ 5 檔股票，但投資組合最多不要超過 10 檔
- 大型股(台灣 50 、中型 100 成分股) --> 每支最多分配 20 % ~ 33 % 資金
- 其餘小型股 --> 每支最多分配 10 % 資金
直切
- 每檔股票至少分 3 批往下買
- 到預設的的便宜價格時先買進第 1 批 ( 20 元 )
- 接下來跌到 9折 可以買進第 2 批 ( 20 * 0.9 = 18 )
- 等跌到8折 再買進第 3 批 ( 20 * 0.8 = 16 )
- 這樣最後的平均買進價格就是 18 元(20 + 18 + 16 = 54 ; 54 / 3 = 18)
日常生活找好股
- 不管景氣好不好都要打電話--電信三雄:中華電、台灣大、遠傳
- Always Open 的，不只 7-11--超商雙傑:統一超、全家
- 到處都有他的 ATM--老牌銀行:國泰金和中信金
- 逛街也可以找到 N 倍大飆股！女生最愛 Buy : 寶雅
- 民以食為天，吃吃喝喝也可以找到好股票: 天仁、中華食
台股目前比較著名的定存股有:
- 電信業:電信 3 雄(中華電、台灣大、遠傳)
- 保全業:保全雙傑 (中保、新保)
- 醫療製藥:永信
定存股的估價方式
- 股利 X 15 = 便宜價
- 股利 X 20 = 合理價
- 股利 X 30 = 昂貴價
- 股利我會用今年的股利和近 10 年的平均股利都算 1 次估價，2 個估價加起來平均後，再取安全邊際得出最後適合的買賣價格。
護城河
- 不是所有殖利率高的股票，都可以「存股」！
- 存股要存有「護城河」的公司
- 企業常見的護城河有以下 5 種：
- 成本優勢
- 規模經濟
- 特許事業
- 顧客轉換成本
- 品牌價值
- 中華電擁 3 大優勢：特許行業、成本優勢、規模經濟，形成穩固的「護城河」！
為什麼我不買 F 股與 TDR
- F 股和 TDR 的投資風險比一般個股高很多！
- F 股的個股名稱開頭都會加 F- (或 F* ) ;
- TDR 的個股代號開頭則是「 91 」。
逆勢價值投資法，
- 是買進上市櫃 10 年以上，年年賺錢、年年發股息的龍頭績優股
- 當股票的價格低於內在價值時買進，股價不漲就坐領股利，
- 當股價漲到合理價或昂貴價就賣出賺價差。
在各種股票評價方式中，Emily最常用的股票評價方式是:
1.平均股利法
- 以個股過去N年的平均股利(N值看個人喜好，有的人用5年、有的人用10年、有的人是用所有的年度)
- 乘以15當"便宜價"(15表示15年可以回本)
- 乘以20當"合理價"(20表示20年可以回本)
- 乘以30當"昂貴價"(30表示30年可以回本)
- 推算適合買/賣的股票現值
2.歷年股價法
- 以個股過去N年的歷年最低價平均當"便宜價"
- 以個股過去N年的歷年平均價平均當"合理價"
- 以個股過去N年的歷年最高價平均當"昂貴價"
3.本益比法
- 統計個股過去:
- 每年最低本益比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年最低本益比平均值"
- 每年平均本益比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年平均本益比平均值"
- 每年最高本益比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年最高本益比平均值"
- 最近4季的EPSx歷年最低本益比平均值"便宜價"
- 最近4季的EPSx歷年平均本益比平均值"合理價"
- 最近4季的EPSx歷年最高本益比平均值"昂貴價"
4.股價淨值比法
- 統計個股過去
- 每年最低股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年最低股價淨值比平均值"
- 每年平均股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年平均股價淨值比平均值"
- 每年最高股價淨值比，並加以平均(中位數也可以)，得出一個"歷年最高股價淨值比平均值"
- 最近1季的淨值x年最低股價淨值比平均值="便宜價"
- 最近1季的淨值x年平均股價淨值比平均值="合理價"
- 最近1季的淨值x年最高股價淨值比平均值="昂貴價"
- 由於各種評價模式各有優缺點 所以Emily會使用"混合模式" 就是--平均，或取最大的幾個值和最小的幾個值平均
本益比法
本益比 = 股價 / EPS (每股盈餘)
股價 = EPS X 本益比
Emily的平均年度通常會使用7~10年以上，或用「所有的年度」，這樣才能完整的涵蓋一個景氣循環。
股價淨值比法 （最適合用來評估景氣循環股）
股價 / 每股淨值 = 股價淨值比
股價 = 每股淨值 X 股價淨值比
安全邊際
安全邊際 = 股票真實價值 - 你願意購買的價格
- 安全邊際的「預設值」:
- ETF -> 不打折
- 台灣 50、中型 100 成分股 -> 安全邊際 9 折
- 其它小型股 -> 安全邊際 85 折
1.買進方法
- 步驟 1 : 打開艾蜜莉定存股，調整到「艾蜜莉觀察名單」選項。
- 步驟 2 : 按「便宜價以下」按鈕，找到目前相對便宜的股票
- 步驟 3 : 判斷個股適不適合買進
- 步驟 4 :資金控管、分批買進
2.賣出時機
- 是想波段操作(黃燈-合理價)賣，
- 還是想長線高點 (紅燈-昂貴價)賣;
- 甚至是要永遠持有領股息都可以。
耐心
- 等待真正的好股票落到便宜的價格區間
平常的年度，艾蜜莉定存股平均每年會出現 10 個以上適合購買的標的， 也就是說，1 ~ 2 個月左右可以找到 1 個。
- 等待適當的賣出價格